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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期早評

2022-04-19 09:59:28 來源：英為財情

聚烯烴:強勢成本支撐?聚烯烴震蕩企穩(wěn)反彈；
周一夜盤L2209收漲1.60%、PP2209收漲1.59%。石化裝置開工偏低，尤其PE減產(chǎn)力度加大，進口窗口繼續(xù)關閉，但下游受外部擾動沖擊，需求整體低于預期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化較慢。當前供需維持雙減，但市場預期需求環(huán)比改善，疊加油價強勁反彈，在強成本支撐下，短期或跟隨震蕩企穩(wěn)，關注油價走勢及外部環(huán)境變化。震蕩謹慎偏多思路。

PTA:油價強勢?PTA延續(xù)偏強震蕩；
周一夜盤TA2209收漲0.06%。近期大廠集中檢修，PTA現(xiàn)貨供應收緊，而終端受外部擾動沖擊，聚酯及織造負荷下滑，后續(xù)需求恢復尚待外部條件的有利變化。俄烏局勢反復拉鋸，外盤油價表現(xiàn)強勁，PTA成本支撐走強，且加工費回落后估值中性。短期成本邏輯仍然占優(yōu)，市場維持高位偏強震蕩，關注油價走勢及疫情變化。建議依據(jù)油價震蕩偏多思路。

橡膠：輪胎銷售不暢?膠價維持震蕩；
云南產(chǎn)區(qū)新膠供應端產(chǎn)量繼續(xù)釋放，海南產(chǎn)區(qū)零星開割，未來供應或陸續(xù)增量。從全鋼輪胎企業(yè)成品庫存來看，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2022年3月末總庫存量為1243.5萬條，環(huán)比增幅8.81%，同比增幅41.34%。雖然目前物流倉儲運輸有逐步好轉(zhuǎn)趨勢，但由于前期整體庫存積壓等因素影響，短期內(nèi)下游開工恐難有明顯改善。技術面，膠價維持震蕩，關注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

原油：供應緊缺?油價維持反彈格局；
利比亞最大油田關閉正值俄羅斯受到制裁可能嚴重減少原油供應的時期。歐盟各國政府上周表示，歐盟執(zhí)行委員會正在起草禁止俄羅斯原油的提案。國際能源署警告稱，由于制裁或買家規(guī)避俄羅斯貨物，從5月份起每天可能有約300萬桶的俄羅斯石油無法進入國際市場。技術面，油價持續(xù)反彈回升，震蕩轉(zhuǎn)強。操作建議：輕倉持有多單。

甲醇：外盤甲醇高位運行?甲醇減倉上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤3019元/噸，較上一交易日漲幅2.55%，減倉9萬手，持倉63萬手。外盤方面，伊朗一套165萬噸/年甲醇裝置停車檢修，計劃停車檢修15-20天，俄羅斯一套30萬噸/年甲醇裝置停車檢修中，二季度俄羅斯仍有一套大型裝置計劃5-6月份停車檢修，外盤裝置檢修增多。遠月到港的非伊甲醇船貨參考商談在370-393美元/噸，遠月到港的伊朗船貨參考商談在+7-7.5%，外盤價格震蕩走高。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油下挫?需求受抑；
周五夜盤，近期國際原油持續(xù)高位，燃料油價格略有下挫，CME燃油價格穩(wěn)定。國內(nèi)受動態(tài)清零政策影響，成品油供應受到影響，物流受阻，成品油需求受到?jīng)_擊。華東地區(qū)目前高速公路封閉，導致成品油運輸受阻，雖然需求較弱，上海貨運港口滯留情況明顯，導致價格受挫。國際方面，低庫存，高油價、天然氣價格支撐基本面。.

瀝青：瀝青上漲?兌現(xiàn)預期；
周五夜盤，國際原油價格穩(wěn)定，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價格穩(wěn)中有升。近期，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應偏弱，煉廠開工率持續(xù)走低，預計四月開工率略有回升，但回升幅度不大，瀝青整體需求釋放會在第三第四季度。近期受疫動態(tài)清零政策影響，整體施工進度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩(wěn)定，前期部分地區(qū)出現(xiàn)累貨，但降價出貨后，總庫存可控。.

焦炭焦煤：預期支撐?雙焦遠月偏強；
周五夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩偏強運行，報收4102.5，上漲76.5，漲幅1.9%。焦煤外運受阻，焦企焦煤庫存持續(xù)下降，部分焦企被動減產(chǎn)，開工率與日均產(chǎn)量下降。唐山地區(qū)再次封控，短期需求支撐存在，不排除后期影響高爐開工的情況。期貨主力移倉遠月，預期支撐下偏強震蕩，建議偏多思路參與。
周五夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運行，報收3188，上漲34.5，漲幅1.09%。山西煤炭外運受阻，煤礦庫存累積，部分主動降低開工。需求端，焦企開工率下降，短期需求走弱，但下游焦煤庫存普遍偏低，補庫需求存在，利好遠期需求，焦煤主力移倉遠月，高位震蕩，建議短線操作。

螺紋鋼：疫情影響現(xiàn)貨?期螺震蕩看跌；
周一夜間期螺震蕩為主。昨日我的鋼鐵網(wǎng)20.69萬噸，有所回暖。宏觀面來看，央行上繳利潤6000億元，降準0.25個百分點，但政策支持力度仍顯不足。受到疫情影響全國各地的貨運恢復情況仍然不理想。供需面來看，受到疫情影響，需求仍然不足，上周Mysteel統(tǒng)計的全國建筑鋼材成交量上周均值為15.3萬噸，環(huán)比下降13.1%，同比下降46.4%。全國247家鋼廠日均鐵礦產(chǎn)量233萬噸，環(huán)比上升1.7%。供需錯配導致庫存在旺季走平?，F(xiàn)貨預計仍然偏弱。但目前高爐、電爐均無利潤，鋼材面臨成本支撐。簡言之，現(xiàn)貨供需偏弱，但有成本支撐。面對疫情，目前政策支持力度不足，因為螺紋鋼期貨仍然看震蕩下跌為主。

鐵礦石：預期仍強?高位震蕩；
周一夜盤鐵礦石高位震蕩。當前市場主要矛盾在于黑色終端需求偏弱，但對于未來預期仍強，一旦物流恢復、復工復產(chǎn)，需求將走強。宏觀數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)仍沒有起色，但是資金端開始走好，企穩(wěn)仍需時間，制造業(yè)、基建投資走強，值得期待。走勢上看，短期可能仍面臨震蕩，建議短線操作。.

動力煤：能源回升?低位震蕩；
周一夜盤動力煤低位震蕩。近期國際能源價格回升，以及大秦線檢修帶來供應減少的預期，帶動動力煤價格回暖。供應方面，我國3月份原煤產(chǎn)量同比增加14.8%，雖然進口減少，但供應仍大幅增加。需求上看，3月份用電量同比增長3.5%，低于預期的4%。供應仍強于需求。操作上，建議觀望。

來源：國信期貨