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券商晨會精華：多項政策穩(wěn)定預(yù)期 AH股公司盈利預(yù)期有望上修

2022-11-11 08:59:24 來源：英為財情

【資料圖】

昨日大盤早盤受外圍大跌影響低開，創(chuàng)業(yè)板指黃白分時線明顯分化，中小盤題材股逆勢活躍。板塊方面，web3.0、供銷社、傳媒、旅游等板塊漲幅居前；截至收盤，滬指跌0.39%，深成指跌1.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.76%。北向資金昨日全天凈賣出7.57億元。隔夜美股三大指數(shù)集體大漲，道指漲3.69%，納指漲7.34%，標普500指數(shù)漲5.53%。

在今日的券商晨會上，廣發(fā)證券認為，近期多項政策有望改善AH股市場的信用和盈利預(yù)期；中金公司認為，美國通脹有望回落，但速度不會很快；招商證券認為，企業(yè)中長期貸款增速持續(xù)回升。

廣發(fā)證券：近期多項政策有望改善AH股市場的信用和盈利預(yù)期

廣發(fā)證券認為，“復(fù)合政策底”的第一個信號再次確認觸發(fā)，在11月6日《“破曉”就在不遠處》提出“近期疫情防控優(yōu)化邊際改善的信號頻出，判斷A股反轉(zhuǎn)的兩大核心要素之一—國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期重新統(tǒng)一的信號已經(jīng)觸發(fā)”，昨日的會議再次確認“國內(nèi)政策底”，雖然10月份社融數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，除了11.10會議關(guān)于疫情防控優(yōu)化信號疊加交易商協(xié)會繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資，將有望改善AH股市場的信用和盈利預(yù)期，也符合關(guān)于大會后有序優(yōu)化地產(chǎn)調(diào)控和疫情防控措施的判斷，A股表觀盈利的“圓弧底”已經(jīng)形成?；诒据啿捎玫腁H股“復(fù)合政策底”框架基本滿足，判斷AH股光明就在前方。A股行業(yè)配置：1.疫情防控優(yōu)化趨勢下的修復(fù)機會（免稅/醫(yī)療服務(wù)）；2、“再加杠桿”成長擴散方向（光伏組件龍頭/儲能/動力電池/風(fēng)電）；3、賠率較優(yōu)，且勝率較好的價值（地產(chǎn)龍頭/煤炭）。主題投資“國家安全”（國產(chǎn)軟件/醫(yī)療設(shè)備）。

中金公司：美國通脹有望回落，但速度不會很快

中金公司認為，美國10月CPI同比增長7.7%，核心CPI同比增長6.3%，后者只是從四十年來的最高點6.5%小幅下降。這一變化符合我判斷——美國通脹回落，但回落速度難以很快。從分項看，通脹“降溫”的源頭來自商品中的二手車、家具家電，以及服務(wù)中的醫(yī)療保險，后者屬于技術(shù)性調(diào)整，對判斷美國經(jīng)濟幾乎沒有價值。其他服務(wù)通脹各有漲跌，房租依舊堅挺，一些勞動密集型服務(wù)業(yè)仍有漲價隱憂。通脹數(shù)據(jù)公布后風(fēng)險資產(chǎn)大幅上漲，反映市場“久旱逢甘霖”的心態(tài)。往前看，美國通脹仍有一定頑固性，尚未看到快速下降的基礎(chǔ)。退一步講，如果通脹真的大幅降低，那大概率是美國就業(yè)顯著惡化，經(jīng)濟陷入較大程度的衰退。這種場景下美國企業(yè)盈利還將下修，對股市帶來利空。

招商證券：企業(yè)中長期貸款增速持續(xù)回升

招商證券認為，11月10日，央行發(fā)布2022年10月金融數(shù)據(jù)。社融增量9079億元，比上年同期少增7097億元。社融存量同比增長10.3%，前值10.6%。在金融數(shù)據(jù)整體有所回落的情況下，企業(yè)中長期貸款增速出現(xiàn)了持續(xù)回升的態(tài)勢。另外，近期政策對于地產(chǎn)的支持也開始出現(xiàn)從“保交樓”擴展到拓寬民營房企主體的融資渠道上，后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)融資需求有望回暖。

標簽：公司盈利