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安信國際：予世紀(jì)?？?01450)“買入”評級目標(biāo)價6.5港元

2023-05-03 14:56:36 來源：英為財(cái)情

(資料圖片)

安信國際發(fā)布研究報(bào)告稱，予世紀(jì)?？?01450)“買入”評級，預(yù)計(jì)2023-25年經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.8/5.2/10.4億元人民幣，目標(biāo)價6.5港元。公司業(yè)績增長的核心驅(qū)動為“交個朋友”系列品牌，目前在抖音和淘寶均為頭部直播電商MCN機(jī)構(gòu)，后續(xù)有望進(jìn)一步做橫向和縱向的業(yè)務(wù)拓展，與同業(yè)相比公司估值較為低估，伴隨2023/2024年業(yè)績高速增長的可預(yù)見性，估值有望迎來修復(fù)。

報(bào)告中稱，交個朋友起步并崛起于抖音平臺，并且穩(wěn)居GMV前列，2022年10月進(jìn)軍淘寶直播，從過去半年取得的成績來看，交個朋友已經(jīng)取得了雙平臺各自開花的局面。淘寶直播有望成為2023年驅(qū)動公司業(yè)績增長的重要動力，同時也驗(yàn)證了公司品牌成功運(yùn)營多個平臺的可持續(xù)性。

此外，在渠道拓展層面通過淘寶平臺的成功拓展，公司有望繼續(xù)在平臺多元化方向做出新的成就；同時交個朋友學(xué)苑為主播培訓(xùn)提供了充足的供給資源；在業(yè)務(wù)拓展方面公司有自身的供應(yīng)鏈管理的優(yōu)勢，并且已經(jīng)開始布局自營業(yè)務(wù)，相信在未來可以借鑒東方甄選模式，通過開展自營業(yè)務(wù)夯實(shí)利潤成長；另交個朋友關(guān)聯(lián)公司已經(jīng)開始布局海外市場新媒體業(yè)務(wù)，未來有望通過助力中國品牌出海，進(jìn)一步拓展公司的長線成長空間。

該行認(rèn)為，2023年為世紀(jì)睿科業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的初始年，盡管在多平臺做早起投資和布局，但整體仍然能夠保持盈利，利潤的釋放要待到2024/25年多平臺業(yè)務(wù)模式成熟以及向上游的業(yè)務(wù)拓展。從市盈率的角度來看最近收盤價對應(yīng)的2023/24/25年預(yù)期PE為8.8x/4.7x/2.3x，遠(yuǎn)低于同業(yè)估值水平，股價并未反應(yīng)公司并入直播電商業(yè)務(wù)的增長預(yù)期。

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