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消息！預(yù)虧超13億！海倫司探索扭虧新模式：“酒館+大排檔+燒烤攤”

2023-03-01 21:04:37 來源：英為財情

披露了慘淡的2022年業(yè)績預(yù)告后，國內(nèi)連鎖酒館龍頭海倫司(09869.HK)股價竟迎來拉升，難道是公司利空出盡了？

【資料圖】

海倫司于2月28日發(fā)布的盈警公告顯示，預(yù)計2022年公司的收入約為15.493億元至15.893億元的范圍內(nèi)，同比減少約13%至16%；凈虧損約13.134億元至16.734億元，而上年同期凈虧損約2.30億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損約2.095億元至2.695億元，而2021年年度經(jīng)調(diào)整凈利潤為約1億元。

公告發(fā)布后，海倫司股價不跌反漲，3月1日早盤一度拉升逾11%，最終收漲8.28%。財報顯示的是過去的成績，市場看好的或是海倫司美好的未來。

目前，海倫司總市值為188.8億港元，在港股48只餐飲股中排名第四，前三名分別為百勝中國(09987.HK)、海底撈(06862.HK)以及九毛九(09922.HK)。

冰冷的2022年

身處受疫情沖擊最為嚴重的行業(yè)之一，海倫司度過了艱難的2022年，面對很多暫停營業(yè)的門店以及嚴重下降的客流量，海倫司不得不暫時收起了其擴張的野心。

在2022年業(yè)績預(yù)告中，海倫司給出了三大預(yù)虧的原因，三大原因均與疫情有關(guān)。

一、2022年疫情持續(xù)反復(fù)對業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來影響，為激勵員工為公司的未來發(fā)展而努力，授予若干受限制股份單位而產(chǎn)生以權(quán)益結(jié)算的股份支付約5.03億元，該等授予系根據(jù)首次公開發(fā)售后限制性股份單位計劃授出，不涉及發(fā)行新股份。

二、在疫情持續(xù)影響的背景下，2022年海倫司200余家酒館門店進行調(diào)整關(guān)停及其他酒館門店經(jīng)營業(yè)績下滑等因素導(dǎo)致的處置資產(chǎn)損失、減值損失(“一次性損失”)等合計約6億元至9億元。

三、國內(nèi)多地疫情反復(fù)對酒館經(jīng)營狀況帶來的沖擊。

在疫情較為緩和的2021年，海倫司逆勢擴張，全年新開了452間直營酒館，并在2022年年初保持著擴張勢頭。根據(jù)公司年報，公司在2022年4月末的酒館網(wǎng)絡(luò)增至859間，覆蓋全國152個城市。

但在日趨嚴峻的疫情影響下，海倫司遍布全國多個城市的酒館持續(xù)感受到疫情的寒意，由此公司不得不收縮酒館布局。2022年6月底，公司酒館網(wǎng)絡(luò)降至846間，到了8月21日降至821間。

2022年半年報顯示，報告期內(nèi)Helen’s酒館的單個直營酒館日均銷售額以及同店日均銷售額均出現(xiàn)較大幅度下降。

根據(jù)國信社服研報，在2022年疫情高峰期時期，海倫司僅有200余間門店為正常營業(yè)狀態(tài)，為門店總數(shù)的約1/4。在此背景下，導(dǎo)致海倫司的開店節(jié)奏不及預(yù)期，只能收縮門店進行止損。

值得一提的是，隨著疫情防控及新冠感染高峰期已過，海倫司的門店經(jīng)營有望實現(xiàn)強勁的復(fù)蘇。

根據(jù)公司披露，于2023年1月，海倫司的同店日均銷售額已恢復(fù)至2019年同期的110%。在目前全國疫情企穩(wěn)的背景下，前期壓制的消費需求將逐步得到釋放，門店經(jīng)營數(shù)據(jù)預(yù)計持續(xù)回暖，公司現(xiàn)金流壓力預(yù)計也將極大緩解。

華泰證券近日在研報中表示，公司作為年輕化社交平臺，在疫后復(fù)蘇中有望搶占先機，享受較高復(fù)蘇彈性。

新模式開劈新市場：“酒館+大排檔+燒烤攤”

海倫司酒館的定位是20-34歲的青年人，其中以大學(xué)生居多，因此海倫司走的是性價比路線。相比傳統(tǒng)酒吧和夜店，小酒館的性價比更高，且消費者的社交體驗差異并不顯著。

海倫司旗下的Helen’s酒館并無餐飲及駐唱等元素，因此具備了高標準化的擴張能力。在標準化的直營模式助推下，海倫司2018年以來門店數(shù)量保持著高速增長，一躍成為國內(nèi)連鎖酒館龍頭企業(yè)。

進入2022年，海倫司并不滿足于該種模式下的的擴張策略，開啟了新的擴張模式：推出“海倫司·越”模式，走“酒館+大排檔+燒烤攤”復(fù)合業(yè)態(tài)的新路子。

2022年5月，海倫司開出了第一家“海倫司越大排檔”，以新形式走進夜江湖中?！昂愃尽ぴ健蹦Ｊ较碌拈T店，不再只局限于Helen’s酒館較為單一的菜單(只有酒和少數(shù)小吃)，而是新增了燒烤元素。

根據(jù)公司公眾號，海倫司目前至少開出5家“海倫司·越”門店。公司在公眾號中表示：“海倫司·越”門店“人聲鼎沸、座無虛席”。

值得留意的是，海倫司的“海倫司·越”門店采用的是輕資產(chǎn)模式，即重啟加盟模式，引入當(dāng)?shù)睾献魃蹋瑢崿F(xiàn)資源相互協(xié)同。同時，“海倫司·越”門店延長了營業(yè)時間，以在覆蓋更多人群的基礎(chǔ)上增加銷售額。

不難看出，“海倫司·越”融合了“酒館+大排檔+燒烤攤”消費形式，海倫司意在擴充消費群體的同時，到下沉市場挖掘更廣闊的市場空間。對于該新模式能否成為海倫司下一增長曲線，甚至成為公司實現(xiàn)扭虧的重要探索，還需時間去驗證。

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